掃碼獲取更多行業(yè)報告
1、金風科技
金風科技是全球風機制造龍頭。根據(jù)彭博新能源財經(jīng)統(tǒng)計，2024年公司國內(nèi)市場份額占比22%，連續(xù)十四年排名全國第一；全球市場份額15.9%，連續(xù)三年全球排名第一。根據(jù)公司公告及CWEA數(shù)據(jù)，2024年公司對外銷售風機16.1GW，同比增長17%，其中國內(nèi)陸風/國內(nèi)海風/風機出口分別占比78%/7%/15%。
公司持續(xù)發(fā)力國內(nèi)海風及國際風電市場，目前海外在手訂單超過7GW，有望支撐公司業(yè)績持續(xù)改善及盈利能力向好。2024年風機及零部件銷售業(yè)務實現(xiàn)毛利潤19.7億元，占公司整體毛利潤的25%。
風電場開發(fā)方面，2024年公司新增權益并網(wǎng)裝機容量2.0GW，轉(zhuǎn)讓權益并網(wǎng)容量0.3GW；截至2024年年末，公司國內(nèi)外自營風電場權益裝機容量8.0GW，權益在建容量3.8GW。2024年公司風電場開發(fā)業(yè)務（包括發(fā)電及電站轉(zhuǎn)讓）毛利潤為43.4億元，占公司整體毛利潤的56%。
2024年公司實現(xiàn)營業(yè)收入567.0億元，同比+12%，2020-2024年CAGR為0.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤18.6億元，同比+40%，2020-2024年CAGR為-11.0%，主要受風機行業(yè)市場競爭加劇導致風機價格大幅下滑影響。
2、運達股份
運達股份是國內(nèi)最早從事風力發(fā)電技術研究的企業(yè)之一，2024年風機對外銷售容量11.6GW，同比增長37%，其中國內(nèi)陸風占比約97%；截至2024年年末，公司累計在手訂單39.9GW，在手訂單充裕保障業(yè)績穩(wěn)定性。2024年風機銷售業(yè)務實現(xiàn)毛利潤11.0億元，占公司整體毛利潤的55%。
風電場開發(fā)方面，公司堅持“滾動開發(fā)”策略，2024年新增風電+光伏核準/備案權益容量2.6GW，同時完成2個風電場的出售轉(zhuǎn)讓；截至2024年年末累計權益并網(wǎng)容量1.0GW。2024年發(fā)電及新能源電站開發(fā)轉(zhuǎn)讓業(yè)務毛利潤合計5.8億元，占公司整體毛利潤的29%。
2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入222.0億元，同比+19%，2020-2024年CAGR為17.9%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.6億元，同比+12%，2020-2024年CAGR為28.0%。
3、三一重能
風機銷售業(yè)務方面，三一重能陸上風機產(chǎn)品覆蓋3.XMW-15MW 范圍，產(chǎn)品譜系完整；葉片、電機等風機主要部件自研自產(chǎn)，與整機設計高度協(xié)同，成本優(yōu)勢明顯。2024年公司對外銷售風機9.15GW，同比增長26%，其中國內(nèi)陸風占比約99%。公司持續(xù)推動全球化戰(zhàn)略，2024年新簽海外訂單約2GW，同時在印度、哈薩克斯坦等地進行產(chǎn)能布局；公司在海風市場也取得進展，2025年上半年新簽國內(nèi)海風訂單450MW，海外及海風市場的突破有望推動公司風機制造板塊盈利能力改善。2024年風機銷售業(yè)務實現(xiàn)毛利潤14.9億元，占公司整體毛利潤的50%。
風電場開發(fā)方面，公司堅持“滾動開發(fā)”策略，持續(xù)對成熟電站項目擇機出讓，總體控制存量資產(chǎn)規(guī)模，提高資金周轉(zhuǎn)效率。2024年公司對外轉(zhuǎn)讓風電項目700.4MW；截至2024年末，公司在建風電場容量2.6GW。2024年公司發(fā)電及電站產(chǎn)品銷售業(yè)務實現(xiàn)毛利潤14.6億元，占公司整體毛利潤的49%。
2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入177.9億元，同比+19%，2020-2024年CAGR為17.6%；實現(xiàn)歸母凈利潤18.1億元，同比-10%，2020-2024年CAGR為7.2%。
4、明陽智能
明陽智能是風機制造頭部企業(yè)，2024年國內(nèi)海風新增裝機容量排名第一，市場份額約31.3%（中國風能協(xié)會CWEA數(shù)據(jù)）。2024年，公司對外銷售風機10.82GW，同比增長12%，其中國內(nèi)陸風/國內(nèi)海風/風機出口分別占比82%/16%/1%。根據(jù)不完全統(tǒng)計，2024年海風招標規(guī)模11.3GW，同比增長27%，預計2025年海風裝機需求旺盛，推動公司業(yè)績放量。
電站業(yè)務方面，公司基于“滾動開發(fā)”的輕資產(chǎn)運營理念，以“開發(fā)一批、建設一批、轉(zhuǎn)讓一批”為主要的經(jīng)營模式。2024年公司電站轉(zhuǎn)讓規(guī)模1.45GW；截至2024年末，公司在運營風電場裝機容量2.05GW，在建裝機容量4.69GW。2024年發(fā)電及電站產(chǎn)品銷售業(yè)務毛利潤合計21.9億元，占公司整體毛利潤的100%。
2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入271.6億元，同比-3%，2020-2024年CAGR為4.9%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.5億元，同比-8%，2020-2024年CAGR為-29.2%，主要原因系市場競爭加劇導致風機價格大幅下跌以及海風訂單交付延期。